11月20日，工信部对《光伏制造业规范条件》和《光伏制造业规范公告管理暂行办法》进行了修订，将带领企业减少单纯扩大产能的光伏项目。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。
本次《规范条件》提升产品电耗、水耗要求，有望抑制落后产能扩张，并淘汰落后产能，推动产业升级。
近年来，在全球能源转型与绿色经济发展的推动下，光伏行业经历了快速的扩张，出现了全产业链的过剩、过度竞争、亏损，今年以来，各方一起努力，持续推进淘汰落后产能。
近期，川滇地区进入枯水期电价上涨，部分多晶硅项目开始减产，根据SMM调研数据，预计11月多晶硅产量为11.5万吨，环比下降1.8万吨。叠加10月底CPIA组织硅料企业召开反内卷会议，硅料环节供需格局有望逐步改善，硅料价格有望触底回升。
光伏组件方面，近日，财政部、国家税务总局下调部分产品的出口退税率，其中，光伏硅片/电池/组件出口退税率由13%下调至9%，相当于减少组件出口补贴约3分/W，有望压缩部分落后产能盈利空间，对行业中现金流情况较差、生产所带来的成本管控落后和技术底蕴落后的二三线光伏企业有较大影响，有望加速落后产能的出清。
与此同时，政策优先支持先进产能&先进的技术，目前行业针对下一代光伏技术主要聚焦于两大方向——HJT以及BC电池领域。
今年前三季度，HJT和BC电池组件采购容量合计超10GW，约占总容量6%比例。伴随央国企的招标中对HJT以及BC技术的重点倾斜，有望推动整个光伏行业的技术升级和产业升级！
展望后市，光大证券觉得，国内供需政策共振，政策转向信号已清晰，政策落地效果逐步显现；从上市公司业绩来看，三季度产业链龙头公司纯收入能力环比改善，后续政策引导与市场化出清有望推动落后产能出清，供需格局逐步改善，产业链有望实现盈利恢复。
落脚到A股市场，关注能耗水平较低、率先布局新技术（HJT及BC电池）、出海领先的光伏产业链各环节有突出贡献的公司。根据Choice数据库，HJT及BC电池相关概念股包括：隆基绿能、爱旭股份、捷佳伟创、帝尔激光等。